微交易美联储加息前贵金属市场前瞻

2015年和2016年的最后几个月，黄金、白银和铂金都出现了大幅低点，并在新年后回升。美联储在2015年12月首次将9年未变动的联邦基金利率上调25个基点，因为它从宽松政策转向从紧，并从零利率的短期利率中脱离出来。2016年12月，第二次加息25个基点。高利率增加了贵金属和所有商品的交易成本。当利率在没有重大通胀压力的情况下上涨时，它们往往会对贵金属价格构成压力。加拿大央行也在2017年已经采取了两次行动，利率比去年年底高出50个百分点。下一次加息可能发生在12月13日，联邦公开市场委员会(FOMC)将在今年最后一次开会。此外，人事变动在美联储在华盛顿特区新政府可能意味着我们在至少三个，甚至更多，2018年升息25个基点，这是打压贵金属的价格随着通货膨胀率仍低于美联储2%的目标利率。

2015年和2016年的价格走势与今年的巨大差异来自美元的走势。美元是世界的储备货币，也是大多数商品的基准定价工具。在美元走强的时期，贵金属价格往往会下跌，而当美元走弱时，它们往往会上涨。在2015年和2016年，美元指数处于或接近高点，这导致了这些年来最后几个月的价格下跌。

当白银开始下跌，黄金紧随其后的时候，芝加哥商品交易所(CME)NYMEX交易的两种铂族金属中，钯的表现继续表现出色。

正如钯期货周线图所显示的，自2016年1月的低点为451.50美元以来，贵金属一直在创出新高，3月钯价已回落至每盎司975美元的低位，但仍是4种贵金属中最强劲的金属。在12月初达到其最近的峰值，每盎司1030.64美元。在这个水平上，钯价仅比2001年创下的历史高点低95美元。从技术指标来看，MACD中DIF与DEF有明显粘合，并处于高位，同时BOLL通道收窄也处于高位，因此近期钯将维持一段高位横向调整的时期。 相反，铂金的表现不太尽如人意，这个最稀的金属价格在上周最后一天的交易中跌至2016年12月的低点以下。从3年期主要商品回报相关性来看，黄金和铂金的收益相关性高达0.66，仅低于白银和黄金收益相关性0.01。因此从黄金的走势上可以大致判断出白金未来的走向。从日线技术指标来看，MACD， BOLL和RIS均显示空头指示。未来一个月铂金支撑位很有可能被推低至16年最低点809.5美元。

纽约商交所铂金期货的周线图显示，黄金和白银在12月上旬下跌。价格行动在10月底的每盎司912.90美元的周线图上违反了技术支持，因为价格在12月8日跌至880.5美元的低点。去年12月，铂金价格降至888.70美元。 2017年，美元的熊市支撑了所有贵金属的价格。截至12月8日收盘时，四种贵金属中有两种高于2016年最后一天交易的收盘价。钯去年以每盎司679.80美元的价格收盘并充当领头羊，目前的价格约为1015美元，比2017年上涨了49%。位居第二的是黄金，2016年收盘价为每盎司1152美元，目前为1224美元，今年上涨了6.25%。铂金在2016年收于905.80美元，目前交易价格仅为887美元，跌幅2.1%，而银价仅略低于去年15.84美元的15.96美元，较上年同期低0.75%。如果银和铂继续在接下来的交易日中继续走低，它们可能会让黄金在2017年12月连续第三个月下跌，尽管美元目前疲软。

尽管我担心数字货币革命正在从贵金属行业窃取市场份额，但对贵金属行业而言，2018年将会有两个支撑因素，抵消了明年加息的可能影响。首先，美元的走势较低，这可能会支撑金价和白银的价格，尤其是如果美元指数在未来几周内跌至新低点。我相信，这种情况发生的几率很高，因为欧洲央行开始将利率从负40个基点上调至0只是时间问题。当欧洲央行最终决定扣动扳机时，欧元可能会反弹，别忘了欧洲货币占美元指数的60%。

贵金属应该在2018年回归上行的第二个原因是，现在市场上所有的资产类别都有盲目的现象。他们拒绝承认朝鲜问题，这一问题可能迟早会出现。他们拒绝承认中东是与沙特阿拉伯和伊朗在一起的雷区，并在也门打一场代理人战争，可能在2018年扩大到黎巴嫩或更远的地区。此外，当谈到对卡塔尔的封锁时，我看不到尽头，这将是未来一年的另一个热点问题，或许还会引发争议。

贵金属是从市场的恐惧和不确定性中获益的大宗商品，在2018年将会有大量的因素限制价格的下行潜力。我希望黄金和白银在未来几周继续下滑。在2018年，连续第三年疲软的12月将创造出一个3倍把握的机会。

　

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