微交易2018年白银表现将超越黄金 ETF资金疯狂买入白银

2017年白银表现不佳，整体维持了震荡走势，而黄金表现强劲，年线有望继续收阳。2018年这种情况或许不会持续，白银料将表现强劲，金银比有望进一步缩小。

从今年的情况来看，黄金的表现无疑比白银更加出色。不过，2018年即将到来之际，贵金属市场格局正在悄然发生变化，投资者纷纷从黄金ETF撤资，转而购买白银ETF。包括高盛在内的三家顶级投行机构不约而同地认为，2018年黄金恐将失去光芒，而白银有望迎头赶上......

ETF投资者正在疯狂“弃金投银”

证券管理公司ETF Securities近期在报告中指出，贵金属ETF投资者的需求正在发生变化。截至12月10日当周，黄金ETF资金净流出规模高达5.08亿美元，连续三周录得资金外流。与此同时，白银ETF资金净流入规模达到4.17亿美元。从资金的流动情况来看，投资者正在大幅减少对黄金ETF的购买，并且疯狂地买入白银ETF。

ETF Securities股票和大宗商品副主管古普塔（Aneeka Gupta）指出，截至12月10日当周黄金净流出量庞大，主要是因为市场当时为美联储12月14日加息做准备。目前来看，随着美国参众两院均投票通过短期融资法案，特朗普政府得以“续命”，市场的风险偏好情绪料将上升，投资者对黄金的避险买需或将降温。 那么，为何资金会从黄金ETF大量流向白银ETF？古普塔表示，2017年是“黄金年”，今年以来黄金已经上涨9%，而白银则下跌3%，投资者认为白银的反弹空间可能比黄金更广阔，从而纷纷购入白银ETF。与钯金、黄金相比，白银和铂金当前的价值较为低估。古普塔称：

    “大多数期货交易员侧重于短线交易，而白银ETF投资者侧重于长线交易。因此，白银ETF持仓量不断上升，而黄金ETF持仓量下滑，意味着银价的长期走势或将优于黄金。”

三家顶级投行一致看好2018年白银跑赢黄金

圣诞节假期将至，投行机构密集发布对2018年贵金属走势的分析预期。从高盛、BMO Capital Market和加拿大帝国商业银行本周发布的报告来看，这三家顶级投行机构一致认为，随着全球经济持续同步增长，2018年白银涨幅预计将超过黄金，白银有可能成为贵金属行业的领军者。

高盛本周公布的大宗商品前景报告中包含了对贵金属的预测，认为强劲的全球增长效应将帮助白银跑赢黄金。高盛表示，2018年全球经济有望持续集体复苏，商业周期料将进入扩张阶段。通常情况下，在经济扩张周期，白银会因工业需求增长而获得额外的上行动力，往往比黄金的表现更加出彩。

而资本管理公司BMO Capital Market在其展望报告中指出，2018年黄金均价预期为1280美元/盎司，2019年黄金均价或将下滑至1250美元/盎司。与之相反，BMO Capital Market预测白银走势将偏向上行，2018年白银均价预期为17.78美元/盎司，而2019年白银均价预期为17.90美元/盎司。
从金银比的角度看，今年以来金银比一路震荡上行，目前接近80这个历史阻力水平，已经偏离了长期移动均值61.5，可能预示着白银表现即将超越黄金。例如，2003年5月金银比曾高达80.45，到2006年11月跌至46.4，期间黄金回撤78%，而白银上涨了208%。又如2008年11月至2009年4月，金银比从79.3重挫至32.6，期间白银上涨365%，而黄金只上涨了91%。BMO Capital Market预计金银比接下来将下降至72左右，而加拿大帝国商业银行更是认为金银比将回落至68-69的水平。