虽然上周全球股市经历翻天覆地的大动荡，给黄金提供避险支撑，但在美联储升息步伐加快的重压之下，国际现货黄金多头无力反抗，上周延续1月底以来的高位震荡回落走势，跌逾17美元，累计跌幅约1.6%，连续第二周下挫，并录得两个月以来的最大单周跌幅。白银同样在震荡下滑中连续第二周重挫逾1%。
首先来说动乱的全球股市。自从本月2日美国股市上演暴跌千点的行情之后，周一美国股市再度狂泻千点，并拖累亚太和欧洲股市重挫。而美股在经历两日的企稳反弹之后，上周四又一次暴跌逾千点，令第二日的亚欧股市也遭到“血洗”。截止上周五，道指较今年1月26日创下的历史高点已累计大幅下挫10.4%，上周累计下跌逾6%，标普大跌逾5%。一周多的时间里，美股累计三次日内波幅都逾千点，变动掀起的惊涛骇浪令市场震惊，推动市场避险情绪骤升，但对黄金的提振效果越来越有限。有部分原因是，华尔街股市暴跌已经出现多次，因存在效率递减的因素，股市之后的暴跌对黄金的支持也就变得不那么强烈了。
再来说美联储加息预期。自从本月2日公布的非农数据异常强劲，尤其是薪资增长非常出色，推动美联储3月加息预期升至90%之上，同时，市场认为美国未来通胀有望进一步提升。另外，上周美联储官员三号人物杜德利、旧金山联储主席威廉姆斯、堪萨斯联储乔治都发表鹰派讲话，令美联储升息步伐加快的预期骤升。此外，美债收益率大幅攀升也利好美元。两者不断支撑超跌的美元指数从三年多以来的低位附近连续反弹，步步上行至90关口上方。美元走强是黄金难以续升的最大原因。
还有黄金实物需求下降也不利于金价。黄金国际调查机构“世界黄金协会（WGC）”2月6日发布的报告书显示，全球黄金需求在2017年时隔2年同比下降。中国春节的销售旺季结束之后，金价的实物需求预计也将有所下降，或利空金价。
本周黄金反弹的风险的依然较大。当前美国股市方向不明朗，市场情绪较脆弱，难以判断金价的走势。关键是黄金在之后的几次股市动荡中，表现并不是很出色，即使股市再遇暴跌行情，可能对金价的支撑也有限。而如果股市在本周企稳反弹，随着风险偏好情绪的升温，黄金的下行压力会增加。
与此同时，本周特朗普政府将向外界公布期待已久的基建计划，总计产生1.5万亿美元的新投资。基建计划有利于刺激美国经济，或激发美联储加快升息步伐，料利好美元，或打击黄金。在美联储加息预期升温的情况下，本周美国还将公布1月CPI、零售销售以及PPI等通胀数据，如果数据表现符合或好于市场预期，有望进一步鼓舞加息预期，料提振美元，黄金可能受挫；反之亦然。
技术上，周图连续第二周从高位回撤至10周均线（1310一线）附近，正在构筑双顶的右肩，若本周跌破10周均线料有继续下滑的空间。日图延续长期的震荡上行走势，但当前从1365一线震荡下挫，短期暂时受到MA50（1320一线）的支撑，若下破有望加剧跌势。支持关注1320/1308，阻力关注1330/1341。
