微交易下周市场迎非农数据 黄金白银继续震荡选择方向

本周黄金和白银经历了过山车走势，金银周内受到美联储新人主席鲍威尔鹰派讲话大幅下跌，黄金价格再创新低来到了前期上涨趋势的50%支撑位1302美元/盎司，而后触底强势反弹；白银价格最低回踩至前期低点16.15美元/盎司，而后形成V型反转于周四周五连续收阳。就目前金银走势来看，整体行情仍强偏向于震荡整理，金价继续守稳1300关键关口，银价守稳16.1的震荡区间低点和中线支撑。本周行情经历了先跌后涨之后，金银验证低位支撑有效性，目前走势有望延续反弹向上考验高位阻力，但在突破之前，仍不可急于断定行情多空方向。下周投资者可继续关注黄金区间1300～1366之间，此区间内可保持高抛低吸策略；白银继续关注区间16.1～17之间，此区间内同样保持高抛低吸策略。若金银依次对上述区间实现突破之后，行情将完成方向选择。

由于当前贵金属本身已经处于震荡区间内波动，下周非农数据公布将令市场更加谨慎，预计走势在非农之前仍维持震荡的概率较大，建议投资者继续保持较为谨慎的态度操作，非农数据公布之前轻仓高抛低吸，严格止损区间外沿。

本周美联储主席鲍威尔“先鹰后鸽” 金银上演过山车行情

鲍威尔周二讲话释放鹰派预期：

美联储新任主席鲍威尔于周二首秀，从市场的反应来看，鲍威尔“首秀”过后，今年加息三次概率全面上升，同时也打开了年内第四次加息的大门，市场开始计入第四次加息的可能性。

鲍威尔周二当日发言显示，他对美国经济未来一段时间的走势持乐观态度，被市场解读为“鹰派”表态。

鲍威尔指出，自2017年下半年以来，美国经济增长速度稳定，就业增长稳健，失业率维持在较低水平，劳动力市场持续增强。与此同时，劳动者薪资也有适度增长。在生产领域，美国2017年下半年实际GDP年化增速约为3%，比2017年上半年高出1个百分点。下半年经济增长加快得益于家庭收入增长后带来的消费支出增加，以及消费者的乐观情绪。商业投资在2017年有明显增长，房地产市场也缓慢改善。此外，全球经济在过去几个季度持续向好，有利于美国制造业产品出口。他强调，包括财政政策和全球经济前景等在内，一些过去一度阻碍美国经济增长的因素目前已经开始对经济发挥推动作用。

而对于通胀，鲍威尔指出，与稳步增长的经济和强劲的劳动力市场相比，通胀率一直维持在较低位置。他表示，美联储认为去年导致通胀疲软的因素是暂时性的，不太可能重复出现。

鲍威尔证词基本确认了美联储日渐鹰派的强硬立场，市场就其言论做出反应。

鲍威尔周四讲话释放鸽派预期，安抚市场：

3月1日鲍威尔在参议院进行了本周第二次的“半年货币政策报告”。由于周二在众议院的报告中尽显鹰派表态，彼时市场对新主席的首秀反应剧烈。因此，周四的第二次报告中，鲍威尔偏向于“安抚”市场情绪。

鲍威尔3月1日的讲话本质是为了对周二市场过度反应进行修正。由于此前市场忽略通胀达标等苛刻的前提，仅片面解读美联储预期年内4次加息的言论。因此，鲍威尔在本次讲话中特别强调了潜在拖累加息的因素，以达到让市场客观理解美联储政策的目的。

鲍威尔在周四作证表示：“我们还没有看到任何有力的证据表明薪资水平会有决定性的上升。没有迹象表明工资正处于加速上涨节点，劳动力市场的一些持续走强可以在不引发通胀的情况下发生。”此番言论意义重大，因鲍威尔两天前在众议院金融服务委员会的讲话被解读为更担忧通胀，导致美联储采取更激进的加息路径。然而此次言论性质却又发生改变，这令市场缓和了美联储更进一步加息的预期。

下周市场对贵金属看涨看跌不一

Kitco 周五（3月2日）发布的每周黄金白银调查显示，本周由于美国特朗普总统宣布对钢铁和铝提高关税，交易员和分析师倾向于认为经济走势将不确定和美元疲软，因此多数华尔街和普通投资者认为黄金白银下周将会上涨。在针对华尔街专业人士的调查中，有21人参与了调查，有14人，67%认为下周黄金白银将会上涨，有3人即14%认为下周黄金白银将会下跌。市场参与者中包括黄金交易商，投行，期货交易员及技术分析师。本周参与在线调查的普通投资者有541人，其中272人或50%认为下周黄金白银看涨，同时189人或35%看跌；80人或15%保持中立。

本周交易中，华尔街37%的选民呼吁黄金白银上涨，另外37%的人选择中立，而47%的普通投资者看涨。

另外，据彭博社周五(3月2日)公布的最新调查显示，因美联储实际利率前景增强，分析师和黄金交易员连续第二周看跌看跌贵金属，看跌情绪创三个月以来最强，看跌与看涨比为2：1。

具体结果显示，在接受调查的20位黄金交易员及分析师中，6人看涨(31.6%)，12人看跌(63.2%)，2人看平(10%)。

投机者：看多黄金白银降温 看空美元升温

美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(3月2日)发布的报告显示，截止至2月21日至2月27日当周：黄金看多意愿降温，黄金投机性净多头减少12204手合约，至178718手合约，表明投资者看多黄金的意愿降温；白银投机性净多头减少6828手合约，转为净空头1508合约，表明投资者看多白银的意愿降温；美元投机性净空头增加51手合约，至2088手合约，表明投资者看空美元的意愿降温。

投机者持有的黄金投机性净多头减少12204手合约，至178718手合约，表明投资者看多黄金的意愿降温。
分析师对下周金银走势看法：

Forexlive的货币分析师Adam Button认为，由于类似的原因，黄金走高。他说“市场对特朗普新公布的关税和更多风险感到困惑。黄金将成为越来越有吸引力的避风港。”

Price Futures Group高级市场分析师Phil Flynn评论说，由于通货膨胀的可能性，关税也可能支持黄金白银。他说，较高的关税将提高各种物品的成本，例如汽车（制造用金属）到苏打水（用于罐头的铝）。

新航财富管理公司首席市场策略师Colin Cieszynski表示：“我看好下周的黄金和白银走势。 周四，1300美元至1360美元的通道底部持有看涨的锤形蜡烛图，表明交易反弹可能开始；白银也站稳16美元且反弹力度较黄金还强。此外，特朗普钢铁关税似乎震动市场信心，并可能让一些人寻找黄金白银之类的庇护所。请注意，早在2002年，当时的布什总统通过引入钢铁关税引发了市场上的一个重大冲击。”

“尤里卡矿业报告”（Eureka Miner Report）的编辑Richard Baker也是看涨的，他评论说，一天的新闻可以在市场上产生重大影响。他说“黄金在对一系列资产陷入糟糕的一周，几乎触及1300美元的水平之后回升，对全球贸易战和通胀担忧产生了一定的避险作用......”他认为黄金将上涨。他说 “昨日令人吃惊地宣布钢铁和铝关税增加令美元指数脱离六周高点（90.91），并令全球股市下挫。尽管关税的实际执行可能比预期的温和，但黄金在短期内无疑将保持避风港模式。”

Adrian Day资产管理公司董事长兼首席执行官Adrian Day预计，美联储主席鲍威尔本周美国国会证词黄金白银遭到抛售后，股市的抛售让金银有所斩获。他说“美联储在提高利率方面将保持谨慎，尤其是在债务水平较高的情况下，包括联邦政府一级的利率水平较高，这可能会显着影响债务成本。例如，当利率低于通货膨胀率时，缓慢上涨的利率对黄金白银有利，正如我们在2005 - 2007年和1976 - 1980年看到的那样。”

与此同时，Heritage West Financial的负责人拉尔夫普雷斯顿（Ralph Preston）则看到黄金走低，并指出阻力最小的路径“似乎正在下跌”。

下周交易聚焦美国2月非农数据

美国劳工部将于北京时间下周五21:30公布2月非农就业报告。分析师预计2月新增就业延续1月稳健的步伐，增加20万左右，失业率料从17年低点下降0.1个百分点至4.0%，薪资同比增长或保持在逾八年高位。

若就业报告真如预期般亮丽，则将进一步巩固美联储今年可能加速升息的预期。

美联储主席鲍威尔在国会作证时对美国经济持乐观看法，推升市场对今年加息四次的预期。美联储周四凌晨将公布反映经济状况的褐皮书，此外下周多位美联储官员将发表讲话。

此次非农也是美联储3月底利率决议前的最后一次，目前市场普遍预计美联储3月加息板上钉钉，然而若非农数据表现不佳，这可能阻碍美联储的加息计划，最终对贵金属产生强大的利多作用；即使非农数据表现良好，由于市场早已消化了美联储3月加息预期，料将对金银打压有限。

黄金白银下周继续震荡 密切关注反弹冲击阻力位

本周黄金白银险些跌破震荡区间，但最终在考验震荡区间低点支撑位守稳，并迎来强势反弹行情。短线多头力量亦有增强迹象，但目前尚不足以判断行情能够持续反弹并突破阻力位。下周金银料将继续维持区间内震荡，但经历了本周探底之后，下周行情向上冲击阻力位的可能性较大，投资者应密切关注多头的反弹力度，若能冲破震荡区间高点，则行情将有望重归主趋势上涨；反之，若冲高再次回落，则金银价格仍将陷入震荡整理。无论如何，最终投资者仍需以金银突破各自区间后作为判断行情选择方向的标准。

黄金：如下图所示为黄金周线走势图，从形态来看，金价本周收盘了长下影线的小阴线，在回踩靠近1300～1301的重要支撑后影响强反弹，此处是前期密集支撑区域，同时也是前期上涨趋势的50%强弱分水岭，金价守稳该点位则仍然维持高位震荡格局。不过，本周黄金收盘价格较低，这令下周行情开盘后仍然处于下降趋势线下方波动。图中蓝色圈显示，下周黄金开盘后将首先运行于区间1300～1330之间波动，其中1330是下跌趋势线在下周的压力位，由此可将大区间1300～1366震荡区间划分为两部分：其一是1300～1330属于弱势震荡格局，金价随时具备下破风险；其二是1330～1366属于强势震荡格局，金价随时具备向上突破的可能性。显然，下周黄金还并不具备立即走强的条件，投资者可首先关注1330关键点位的突破，操作上继续保持高抛低吸策略为主。周初可在1315、1308分批低吸，止损1300下方；1330附近进行高抛，止损1340上方。