根据凯投宏观，当前美国和中国之间的贸易紧张局势，将对当前黄金市场的低迷状况造成积极影响，从而推高金价和黄金的避险吸引力。“我们预计，保护主义加剧的前景对金价将是利好消息，”凯透宏观大宗商品经济学家Simona Gambarini在周二（6月19日）发布的一份金属观察报告中表示。Gambarini解释道，全面爆发贸易战的影响将迫使投资者撤出风险资产，进入避风港，导致股票遭到抛售，而对黄金的兴趣将增加。此外，她还指出，如果美国要与其他国家进行贸易战，通胀预期可能会上升。Gambarini写道：“因此，对黄金等通胀对冲的需求可能会增加。”但是，贸易言论对黄金的影响将最终取决于美元在短期内的表现。她说道：“在爆发全面贸易战的情况下，我们可以预期，除了避险货币以外，美元兑多数新兴市场和发达市场货币将继续取得进展。美元走强可能会成为金价的逆风因素，至少在一定程度上抵消了对避险资产和通胀对冲的需求上升的积极影响。”
考虑到美元的强势，金价的上涨空间看似有限：“我们认为黄金价格将在2018年底收于1,300美元附近，略高于目前的1,274美元。凯投宏观指出，金价上周大幅下跌，这可能是由于美元走高引发的延迟反应，以及油价下跌导致的通胀预期不匹配。
Gambarini表示：“上周五，美国和中国之间的紧张关系升级，黄金价格在更大范围的大宗商品抛售中被套牢。一些评论人士将黄金价格的下跌归因于油价的暴跌。黄金通常被认为是一种通胀对冲，而油价下跌将不可避免地导致通胀下降。”但凯投宏观不同意这种看法，因为与去年相比，油价仍上涨了51%，这表明通胀压力正在积聚。在金价走势方面，美元总是扮演着重要角色，但在过去的几个月里，美元的作用尤为明显。凯投宏观指出，如果美元效应被剔除，金价将会高得多。
布朗兄弟哈里曼在周二（6月19日）发布的报告中称，美国和中国这两个世界最大的经济体之间的贸易紧张局势升级令投资者惊慌失措，这些投资者正在清算股票并购买债券。分析师报告称，美元和日元是主要货币中最强劲的货币，但瑞士法郎基本稳定，因风险交易平仓而带来一定收益。
BBH指出主要动力来自特朗普政府。为响应中国对500亿美元中国商品知识产权侵权行为的25％关税进行报复，美国已宣布将对2000亿美元的中国商品额外提供10％的征税，如果中国采取报复行动，将会带来更多的威胁。
BBH表示：“中国从美国进口的商品金额约为1300亿美元。” “除非现有产品的关税增加一倍，否则中国不能采取针锋相对的战略。”然而，BBH后来补充道，“中国无法与美国的升级相匹配，引发不对称的反应。这意味着如果中国如果在这个领域无法取胜，它将寻找另一个地方来表达对美国行动的不满。美国寻求中国合作的领域有很多，比如朝鲜，伊朗，恐怖主义和中国南海。”
