对于黄金来讲，2018年是特殊的一年。金价在1月末曾创下1365.40美元高位，但在4月初连续两次尝试突破关键技术阻力位1377.50美元（2016年7月高点），结果都失败了，形成了双顶模式。
金价此轮的下挫已经创下年内新低，2017年12月低点1236.50美元是当前的关键技术支撑位，如果守住该水平意味着黄金存在反弹的希望。
自2015年以来，黄金市场的每一次下跌都找到了一个更高的底部。当金价跌至底部时，投资者就会“挺身而出”，买入黄金。如果2015年以来的模式重演，当前金价处于低位可能就是一个买入机会。然而，目前市场季度看跌黄金，意味着在这个价格水平买入并不像看起来那么容易。
黄金创下2018年以来新低
自4月初以来，黄金期货市场一直在创造更低的高点和更低的低点。在5月初，金价跌至今年新低，暗示了整个5月乃至6月的走势。
黄金近期缺乏上行潜力可能是造成未平仓数量下降的原因。与此同时，自2015年夏季以来，黄金市场一直趋向于疲软。
黄金一年中的看跌时期
有一些证据表明，夏季往往是黄金市场近年来表现不佳的时期。
加息利空黄金，且美元也正在施压金价
当通胀压力导致利率走高时，它会成为黄金的一个支撑因素。但当实际利率因经济增长而升高时，会被黄金产生负面影响。
自2015年12月以来，美联储通过几次加息已经将短期利率提升至1.75%的水平。今年和未来今年的加息仍然是黄金走高的阻力之一。
美联储告诉市场，通货膨胀已经达到2%的目标，他们采取了“对称”的方法来应对经济状况。“对称”方法意味着，通胀目标利率不会成为美联储加息行动的底线，但央行愿意让通胀率上升超过2%，以鼓励未来几个月的经济增长。如果通胀加速，可能会支撑金价。然而，实际利率持续上升可能会拖累贵金属的价格。
在美元方面，自美元从4月底开始复苏以来，黄金和美元之间的反向关系引发了黄金市场的抛售。
以欧元和日元计价的黄金表现强劲
在分析黄金市场时，只看以美元计价的黄金走势，就会得出一种不完整的狭隘观点。黄金不仅是一种金属和一种商品，也是一种全球性的“货币”。以美元计价时，黄金似乎正在挑战其支撑位，可能威胁到2015年12月开始的牛市趋势。但以欧元和日元计价的黄金长期走势依然强劲。
简而言之，以美元计价的黄金尚未打破看涨趋势，以欧元和日元计价的黄金显示走势强劲。
贸易问题 ，对黄金而言是看涨还是看跌？
目前市场面临的最大问题是美国推出的一波保护主义措施。特朗普总统一直坚持与世界各地的合作伙伴全面重新谈判现有的贸易协议。近几个月来，他推出了一系列关税，导致全球其他国家采取保护主义措施进行报复。贸易战的威胁越来越大，近几周来扭曲了许多商品的价格。
贸易战可能会将全球推向经济衰退的深渊，这就是为什么现在所有资产类别市场都出现大幅波动。当谈到目前不断上升的不确定性水平时，市场出现风险规避期的可能性有所增加。
在过去两年半中，当资产价格看起来要下跌时，买入黄金一直是最佳的投资策略。与此同时，在金价接近1400美元的时候是最好的卖出时机。
由于更高的低点模式仍然保持不变，分析师Andrew Hecht并不过分看空黄金，且认为在价格疲软时期抛售黄金通常是一个很大的错误。然而，如果贸易“口水战”变成真正的贸易战，黄金可能成为受害者。
黄金近几日的表现看跌，但这是自2015年以来买入黄金的最佳时机。贸易问题可能在未来几个月改变这一状况，但现在，更高的高点和技术支撑仍然在1236.50美元水平。
