周四(6月21日)现货黄金连续第5日收阴，盘中一度刷新6个月低位至1260.84美元/盎司，不过尾盘略有回升，主要因美元从高位急剧回落令多头收复部分失地。上日黄金亚盘开于1267.70美元，盘中一度逼近1260关口，不过随后展开反弹，但仍未能收复全部失地，最终报1267.00美元/盎司，收出带长下影的阴十字。美元指数周四从11个月高位回落，跌破95关口，最低触及94.67，因获利回吐，这也提振金价尾盘展开反弹。分析师称，费城联储美国大西洋沿岸中部企业活动指数跌至一年半低位，令人担心美国经济，引发一些交易员锁定对看多美元押注的利润。
周四公布的数据显示，美国费城联邦储备银行6月制造业指数，从34.4跳水跌至19.9，远低于29.0的预期，创下2016年11月来最低。这也是2014年2月以来的最大跌幅。“费城联储数据弱于预期，这给交易员锁定利润提供了方便的理由，”Western UnionBusiness Solutions高级市场分析师Joe Manimbo称。与此同时，交易员也注意到一个大买家正在疯狂扩充黄金，这也给金价带来部分支持。
RJO Futures的Dan Pavilonis称，“我们过去几周听到消息，俄罗斯在买入更多黄金，卖出美债。”据彭博报道，上周五公布的数据显示，俄罗斯在4月份抛售了474亿美元的美债，总持有量从2010年的1760多亿美元狂降至487亿美元，持有美债创2008年3月以来最低，全球排名第22位。
此前世界黄金协会（WGC) 数据显示，俄罗斯今年一季度买入41.7吨黄金，蝉联第一大买家。俄罗斯央行周三（6月20日）表示，5月其黄金持有量再增1%至6200万盎司，价值805亿美元，占俄罗斯总储备的17.95%。过去几年俄罗斯一直是黄金市场的一个“大买家”。分析师指出，俄罗斯增持黄金储备，最大的目的就是要摆脱对美元的依赖。俄罗斯央行行长在5月份时曾表示，购买黄金有助于储备多元化。
普京上月曾表示，为了加强俄罗斯的“经济主权”，有必要与美元“决裂”，尤其是在面对美国近来的惩罚措施以及“出于政治动机”而限制贸易的情况下。他认为全世界都看得到，美元垄断地位是不稳定的，这对许多人来说都是相当危险的。RBC Capital Markets副总裁George Gero称，俄罗斯可能在试图推高其货币，因油价下跌。同时，俄罗斯也是黄金的主要生产国，他们也许在试图稳定市场。此外，彭博预计，新兴市场央行在未来几年中也将会继续增持黄金来分散储备资产，这对黄金形成一定的支撑。
随着美元冲高回落，金价于周四反弹，不过由于贸易战风险仍然高企，资金回流美元以寻求避风港的倾向仍然存在，并可能继续施压金价。
近期以来，有关黄金未获得避险需求的提振引发了广泛的讨论。对此，Insignia咨询公司的首席市场分析师Chintan Karnani认为，由全球贸易战所引发的避险情绪并未提振黄金，令黄金投资者情绪趋于悲观。金价在近期表现不佳，背后主要由于美元走强。美元的飙升不仅抵消了全球不确定性上升对黄金带来的积极影响。
BullionVault研究主管Adrian Ash则预计，黄金的进一步抛售也可能因当前的下跌趋势而加剧。同时，Ash提醒称，虽然黄金是传统上的避险资产，但不应将黄金和安全投资画上等号。尤其对许多短线交易选手而言，当金价在避险情绪明显升温的背景下，仍连创新低，这就需要引起高度的警惕，并做好止损的准备。FXTM的研究分析师Lukman Otunuga表示,尽管全球贸易紧张局势的不确定性可能对金价构成支撑，但投资者更关心美元升值和美联储加息预期。美联储主席鲍威尔在欧洲央行论坛上的鹰派言论，强化了市场对美联储加息升息的预期，并使得金价的下行压力加大。乐观的经济数据可能会强化美联储的计划。周四公布的美国每周初请失业金人数报告显示，就业人数减少3000人至21.8万人，但费城联邦储备银行6月制造业指数大幅放缓至19.9，低于5月的34.4，并创金19个月新低。
如果说最近美元的需求激增对黄金市场造成了严重破坏还不够糟糕的话，那么另一支撑金价的重要因素缺失，或加剧金价跌势。据seekingalpha.com分析师Clif Droke认为，近期以来，随着工业金属价格全线滑落，银价逆转了此前的涨势，从而抽去了对黄金而言一大重要支撑。银价持续上涨引领金价走高的情况并不少见。 然而，银价下跌的情况下，黄金独善其身的可能性并不大。目前，白银市场的疲软仍拖累着黄金的表现。此外，Droke还强调，金价能否触底的最大障碍是不断上涨的美元指数。自4月份开始反弹以来，美元一直保持上行轨迹，并持续对金价形成下行压力。只要美元指数的上升趋势未明显改变，黄金多头几乎没有机会从空头那里获得对黄金短期(1-4周)趋势的控制。
