国际现货黄金多头在蛰伏许久之后，上周终于迎来反攻的多重机会：中美贸易局势缓和、全球股市表现糟糕以及美联储明年升息步伐放缓预期升温等。黄金上周表现亮眼，上周涨幅为2.17%，创下3个月以来的最大单周涨幅。白银也破位进一步上涨，上周累计涨幅2.6%。
由于上周初中美领导人就阻止贸易进展局势升级达成一致，承诺在两大经济体协商一项长久协议的同时，暂时停止实施新关税的措施。中美贸易紧张局势缓和导致美元指数全线溃败，此前受避险支撑的美元指数遭到强烈的卖压，黄金受支撑大涨。
全球股市上周的波动再次加剧。上周二、四以及五，美国股市均出现大幅下挫，截至上周，道琼斯指数在仅有4个交易日的状况下累计下跌4.5%，纳指下跌4.9%均创自3月份以来最差周线表现。上周还有亚洲和欧洲股市也都出现了强烈的抛售潮，一度刺激市场的避险情绪升温，因美元的避险功能减弱，投资者倾向购入黄金等避险资产，黄金因此攀至1230关口上方。
推动黄金上周触及五个月高位1250一线的直接因素是美国非农。原以为美国11月非农会延续10月的强劲，可是不佳的非农数据令市场失望。尽管美国失业率和平均时薪年率均符合预期，但美国11月非农新增就业人数为15.5万，远差于预期19.8万，同时平均时薪月率也不及预期，显示美国经济活动有所放缓，可能支持美联储明年减少加息次数。数据公布之后，美联储明年3月加息的概率跌至25.9%。黄金买盘也因此大量涌入。
同时，需要注意的是，近期美国国债收益率大幅下挫，收益率曲线出现倒挂。有余交易员加码押注美联储升息周期或即将结束，上周一三年期国债收益率超过了五年期国债收益率。国债收益率曲线倒挂意味着美国经济将大幅放缓，甚至面临衰退。如果该现象加剧，市场的担忧情绪进一步加重，美联储明年加息预期或持续降温，黄金上行的空间可能会加大。
美国经济面有可能走弱，目前的形式对黄金来说是非常有利的，不少投行认为黄金接下来或迎来大爆发的时机。不过黄金本周的走势还需看美国CPI和零售销售等数据的脸色。若数据低迷，黄金料迎来进一步的大反弹。同时欧央行利率决议也许关注另外，本周英国脱欧谈判进入关键的冲刺阶段，特蕾莎.梅的协议草案能否通过英国议会有可能对市场情绪产生重要影响，若不通过，市场的担忧情绪重燃料推动黄金的避险买盘，反之亦然。
技术上，周图上周大幅反弹破位攀至200周均线上方窄幅震荡，本周维持在该水平上方料有进一步反弹的空间。日图延续从1170一线以来的震荡上行走势，目前升至200日均线上方，企稳于该水平上方料持续收复长期跌幅。本周多头力量或占据主导，但不排除有重新下跌的可能。短期支撑关注1235/1230，阻力关注1258/1271。
