投资者为啥纷纷涌入贵金属市场？
事实上，对于美国经济不景气和美国通胀持续低于美联储目标的担忧仅仅是投资者涌入贵金属市场的原因之一。近期日益紧张的地缘政治风险才是导致投资者大量购入黄金白银的真正主因——朝鲜威胁进攻美国的关岛领土，全球避险情绪飙升。
“未来的风险正在上升，避险品种可能会进一步走高，”亿万富翁雷蒙德·戴利奥， Bridgewater的CEO雷蒙德·戴利奥在社交媒体上称，他建议投资者将总资产的5%到10%的购入黄金白银以对冲可能的风险。戴利奥还指出，美国国会可能无法提高债务上限，导致技术性违约，政府可能会临时关闭，导致投资者在政治体系的有效性失去信心，从而进一步助长避险情绪，推涨黄金白银价格。
黄金白银接下来可能迎来大涨
美元指数从2001年三季度的121大跌到2008年一季度的70，此后上涨到2009年一季度的89.71，但又下跌到2011年二季度的72。再之后，又从2014年5月的79回升到2017年1月103，但此后震荡下行，目前在93上方水平。
和黄金走势相近的白银在2001年三季度时只有4.11美元/盎司，到2008年一季度涨到21.185美元/盎司。此后2008年四季度跌倒8.4美元/盎司，到2011年二季度上涨到49美元/盎司，2015年四季度跌倒13.6美元/盎司，此后同样开始回升，目前在16.8美元/盎司左右。
从上述走势可以明显看出，美元和黄金白银之间的逆相关关系，但是分析师Andrew Hecht指出，这其中更需要注意的是贵金属波动幅度是大过美元的，美元的表现是相对比较稳定的。
Hecht指出，从季度波动率来看，黄金市场的波动超过美元指数波动的两倍，白银的波动则是美元波动的三倍。
Hecht表示，美元的季度波动率目前在7.3%，从1988年二季度以来，该数字一直在4.37%到15.29%之间。
而同样时间段内，黄金的季度波动率则在3.98%到20.21%之间，白银的季度波动率则在7.83%到40.29%之间。
在今年年初，美元指数触及了2002年以来的最高水平103.815，但在那之后，美元指数持续下跌，在7月末跌破93关口，7个月里下跌了差不多11%。同期金价从1146.5美元/盎司上涨到了1290美元/盎司上方，涨幅在13%左右。
Hecht表示，虽然看起来金价的上涨幅度是超过美元指数下跌幅度的，但事实上，比起美元的跌幅，黄金的涨幅还是太小了。目前黄金市场的季度波动率是美元指数的两倍，这意味着金价的涨幅应该更大。
同样的，白银价格从年初的16美元/盎司下方回升到8月初17.24美元/盎司高点，涨幅8.2%，相较美元和黄金的表现，白银涨势仍然是过低了的。
在年初，金价/银价差不多在71左右，而近期上涨到了75.8左右，也就是说，白银相对黄金，变得更廉价。
由于银价上涨和下跌的速度都超过黄金，因此金价/银价上升通常意味着贵金属价格整体走低。
Hecht表示，从金价/银价的表现就可看出贵金属市场的涨幅相较美元的下跌，是过低了的。他认为，接下去可以关注美元指数是否能够维持住2014年5月91.88的支撑水平，如果美元指数跌破该水平，那么黄金和白银市场将迎来大涨。
